事务：公司发布2025年年报。全年实现停业收入23。21亿元，同比+29。38%；归母净利润2719。41万元，同比+138。14%；扣非后归母净利润1378。18万元，同比+116。12%。2025年业绩亮眼，拟投资磷酸铁锂项目丰硕产物矩阵。演讲期内，公司实现停业总收入23。21亿元，同比+29。38%，归母净利润2719。41万元，同比+138。14%，毛利率7。99%，同比+2。74pct。公司产物正在2025年产量继续连结快速增加，累计产量达2。35万吨，同比增加24。22%。演讲期内，期间费用率7。85%，同比-0。91pct，此中发卖/办理/财政/研发费用率别离为0。57%/2。23%/0。51%/4。53%，同比变更别离为+0。01/-0。04/-0。07/+0。36pct。此中，钴酸锂产物已笼盖4。2V至4。53V全电压平台，可满脚消费电池多类终端使用需求；三元材料则出力于中镍、高镍及超高镍系列，目前正沉点推进适配固态电池、具身智能、UPS电源、BBU电源等新兴场景下的三元材料开辟；前瞻材料范畴公司沉点结构富锂锰基、固态电解质、钠电正极材料、高熵复合材料及正极补锂材料等标的目的。公司取头部电芯企业及整车企业深度合做开辟，一款富锂锰基正极材料已通过甚部固态电池企业的小试认证，目前有序推进中试验证工做。盟固利拟取达州高新区管委会签订和谈，设立注册本钱5亿元的全资子公司“四川盟固利新材料科技无限公司”，实施四代及以上磷酸铁锂一体化项目。项目分两期扶植，磷酸铁锂项目总投资约18亿元（一期7亿元、二期11亿元），配套磷酸铁项目总投资约12亿元（一期6亿元、二期6亿元），合计总投资30亿元。此次结构旨正在补齐现有产物矩阵，实现支流正极材料全笼盖，从“钴酸锂+三元”双轮驱动迈向三大正极材料协同成长。多营业产物升级迭代，前瞻材料焦点研发冲破。2025年，公司焦点产物研发取得冲破：钴酸锂方面，02相钴酸锂为公司沉点迭代标的目的，采用金属元素定向工艺，能量密度、倍率机能、轮回寿命等目标优于保守材料，截至演讲期末已完成取头部终端客户的第一阶段研发验证，进入放大量产认证阶段，无望冲破保守钴酸锂理论极限，显著提拔电池分析机能；三元正极材料方面，以高端化、差同化建立壁垒，正在推进大动力范畴市场冲破的同时，小动力范畴已构成手艺取规模双沉劣势，NCA正极材料手艺取销量均处于行业第一梯队，采用低DCR、高倍率轮回、高不变性等手艺，具备高体积密度、高功率续航、高平安机能，第一代NCA已实现多量量规模化出产，并成功开辟新客户能元（Molicel），实现数百吨级供货，公司持续鞭策NCA手艺立异取迭代，强化高平安、高倍率特征，提拔容量目标，向高容量、高倍率、高平安及优异低温机能成长；前瞻材料方面，公司遵照审慎立项、积极研发、正在富锂锰基、固态电解质、钠电正极材料、高熵复合材料、富锂铁酸锂补锂添加剂等方面均取得分歧程度进展。双轮精益化降本增效，全流程推进成本管控。公司聚焦出产制制环节的提质降本增效，全流程贯彻精益化运营，依托工艺系统性改革取全价值链成本精细化管控，加强产物市场所作力。工艺改革方面，以手艺迭代为驱动，通过工艺过程机理仿实阐发取设备手艺的双轮驱动，研发高精渡过程节制手艺并搭建全要素金属地图，从而提拔产物分歧性取质量不变性；同时环绕高效化、智能化、绿色化标的目的优化出产流程，实现产物机能取出产效率的双沉提拔。成本管控方面，以“成本办理年”为契机，立异建立“三台联动、多端协同”管控机制，搭建全面成本要素地图以深挖各环节降本潜力，通过提拔设备分析效率、深化产线智能化升级，降低能耗取质量成本，告竣钴酸锂产物出产成天职析下降10%、三元产物出产成天职析下降15%的方针；此外，借帮精益化办理取数字化东西的融合，优化营业流程，显著提高运营效率。投资：公司深耕锂电正极材料范畴，钴酸锂产物外行业内稳居前列，固态电解质、富锂铁酸锂补锂添加剂等标的目的，正在新能源汽车、消费电子、储能市场等多轮驱动下，估计2026-2028年归母净利润别离为0。92亿、2亿及2。35亿；EPS别离为0。2元、0。43元及0。51元/股；对应PE别离为125、58及49倍，维持“增持”评级。